美股價值投資筆記

買股票誰不想在股票便宜的時候買？問題是如何知道現在是不是便宜，以後會不會漲回來。所以很多人討論企業內在價值(intrinsic value)，就是想要發現企業真實的價值，而不是價格。

 

那價值分析有沒有方法、公式或學理研究呢？有！

可是不知道為什麼，我在台灣的時候還滿少接觸到這方面的資訊，或許因為我不是唸財經的吧！比較有名就是洪瑞泰那一套，不過我不知道這有多少學理根據，有多少實證可以支持這個論點(雖然我很願意信這套啦，滿好計算&資料又不是挺難找的。或許等我讀完一些原文的分析書就知道了)。

 

在美國開戶的好處就是可以買賣ADR(美股預託證券)，也就是在美國上市的非美國企業。所以像ING雖然是荷蘭的銀行，但我還是可以在FirstTrade進行交易，買賣的方式就像一般股票一樣。

ING我是在11/21買進的，12/22賣出，差不多持有一個月。買進的原因是因為當時股票太便宜了，一張只有6塊多，漲到9塊多就漲了快40%了。不過因為那時候手頭上現金不多，小買小賺，算是補償我那跌跌不休的GE吧...

 

話說美股最近青黃不接，要下手難度很高，還是繼續觀望好了

美股這麼多，又不知道哪些公司好，有沒有辦法用一些基本的數據來找出你可能會有興趣&優質的公司呢？

 

這裡我建議一開始使用MSN Money或是Yahoo Finance的服務，雖然沒讓我100%滿意，至少可以達到初期的目標了。

MSN Money Power Searches: http://moneycentral.msn.com/investor/finder/predefstocks.aspx

MSN Money Stock Screener: http://moneycentral.msn.com/investor/finder/customstocksdl.asp

既然有人留言問美國的ROE去哪查，那就簡單說說美股怎麼作簡單的價值分析好了。

如果你沒有用券商的資料來找，那用yahoo的也不錯。進yahoo finance之後，找一隻股票，然後左邊選key statistics，就會看到RoE了。

網址：http://finance.yahoo.com/q/ks?s=bac

搶反彈確實令人心動，尤其是許多股票一直跌的時候。Bank of America是美國排名前幾的大銀行，如今一股只有13塊上下，相較於52week的高峰：45，價格只不到1/3而已。此外，yield有9%以上，如果反彈加上股利，投資獲利很容易就達到10%以上，這在低利率時代真的滿誘人的。

雖然如此，我並沒有進BAC的打算。

理由1：yield不代表永遠不變，別到時候得了股利，賠了股本。

理由2：公司的RoE只有4%而已，這表示這間公司獲利能力不高。我覺得至少要15%以上較好。

理由3：雖然有可能會彈回來，但萬一就此跌下去怎辦？如果公司又砍股利，那真的會住進套房...

雖然我很喜歡DIS這家公司，不過之前從20漲到26實在有點誇張，因為整體市場還是沒有重大利多的消息，漲30%確實令人意外。所以DIS悄悄的站上50日均線，又很快的敗下陣來。看來脫手小賺這20%，不讓現金套在股市是正確的啊！

如果不出我意料的話，在沒有什麼重大利多釋出的前提，DIS到達我的購買價的日子應該又不遠了。再觀望這幾天看看，是不是又跌回20塊。等到時候跌到20的時候，再看整體局勢或有沒有更好的選擇。

買20.56，賣在25.39，果然是受不了惡魔的誘惑，就給它賣掉了...小賺23%，算是耶誕節前的零用錢吧 $$

不過還有一點考量，就是誰知道美股底部到底到了沒，說不定過幾天又跌回20了...到時候再考慮會不會買進吧！

雖然努力想要成為價值投資者，但每天還是很有興趣地看一下盤勢如何。最近美股不知道搞什麼鬼，連著大跌好幾天，然後又大漲好幾天，好在我不玩當沖，不然看錯一次盤勢不就慘了？

話說之前買的Dis已經接近了20%的漲幅了，雖然我不知道今天為何開盤就漲那麼多，但看到自己今年以來的投資報酬率快要轉正，就覺得很開心 (都是GE，還得慢慢熬...)

看到Disney跌到P/E在9左右，EPS(還未更新的)是2.27 (我自己覺得滿高的值啦，因為WFC也才2左右，KFT也才1.53)，就給它下單了。嘴裡都說要長期投資，可是現在時間都20%就賣了，果然自己是最大的敵人啊！

希望我的目標價25趕快到來....

10/22 買進 starbucks@9.9，因為覺得超跌了，應該會補漲回來。預計在15以上找賣點。今天看已經13.13了，拜託繼續維持下去...:D

在美股大跌之後，Buffet大手筆的買進GE，但受到整體信用危機的影響，這一波購買並沒有帶動股市反彈。

 

想跟巴菲特買進的可以考慮，不過我們小額投資人，只能買進一般股，不能買prefered shares，怎麼樣都比巴菲特虧啊！

 

這篇的重點是：我兩個禮拜前，就覺得GE可以買了，買的價格也跟今天24.5上下差不多。可以說我比巴菲特有先見之明兩個禮拜嗎？ XD

下個禮拜就是美國的超級財報周，許多大公司，如IBM、JP摩根銀行、Intel、嬌生、可口可樂都將陸續公佈第一季的財報，而這些大公司對股市的影響是無庸置疑的。4/11 GE奇異公司公佈財報，獲利較去年同期下降8%，加深對經濟衰退的疑率。GE的股價當天下降4.7%，造成美股下降2.74%。而下周即將公佈的財報，被視為美國2008年的經濟成長指標。如果這些行業獲利紛紛衰退，預料美股將持續走空，可能於今年第四季或是明年第一季才有可能拉回。

對價值投資者來說，這是一個撿便宜的好機會。在別人恐懼時，找到自己鍾意的標的，長期持有，乃是首富巴菲特的致富法門。除了巴菲特的持股，Starbucks與美國第四大投資銀行雷曼兄弟(LEH)也值得持續關注。

貝爾斯登(BSC)是美國第五大投資銀行，短短不到一個月，幾經風暴，當可說是峰迴路轉。

貝爾斯登此家銀行幾經風雨，安然渡過了幾次經濟大蕭條，沒想到這次會栽在次級房貸之上。3月13，股價還在57，再往前一個月2/13，股價在80，在3/17的股價只有4.8，最低跌到2.84。在貝爾斯登宣佈破產後，美國政府展現難得的效率，與摩根銀行JP Morgan很快達成協議，以一股2元左右收購此公司。在JP Morgan宣佈這項消息後，許多投資者紛紛跟進，股價一度漲到7元上下。不過此舉仍廣受批評，因其只用市價1/80的價格收購此公司。許多BSC的股東不滿意此項結果(想想從80跌到8，只不過1個多月而已)，過了一周左右，JP Morgan提出新的協議，將以一股10元左右取代原先的協議。此舉讓低迷了好幾天的股價(約在4-6)躍升一倍，極高點達到12，最終回到接近JP Morgan提出的10塊錢，維持在10-11左右。

至於JP Morgan會不會再提出新的協議，我個人認為不大可能，畢竟接手一間瀕於破產的銀行，所擔付的風險太大。縱使JPM從此項交易獲利不少，不僅獲得BSC價值數億的大樓，也同時取得JPM所需要的業務，但考慮到債務以及現金周轉，此舉應成定局。

信用卡巨擘Visa Inc.(V-US)周三首度交易，早盤漲幅一度飆至57%。該公司昨日初次公開發行(IPO)，集資179億美元，金額創美國IPO歷史新高。

註解：因為資金沒有龐大到像書中的特許投資人一樣可以買首次公開發行股，那總可以買第一天上市的股票吧？小小的阿Q一下，讓自己心滿意足。不過IPO的價格還真是好啊，只有44塊，一上市就從59塊開始跳，就差15塊了呢！不過IPO資產至少得達到50000美金(在股市長期擁有的)，或是有能力一次買個1000股的。兩者都沒有，只好等上市了之後再來逢低買進囉！

新聞：http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?fi=%5CNEWSBASE%5C20080320%5CWEB21&vi=30143&date=20080320&time=01:07:01&cls=listnews24hr

2008/03/20 00:24
記者曹逸雯／台北報導

為兼顧金融市場健全發展，及金融商品稅負平衡、一致性，財政部擬將結構型商品交易所得認屬為其他所得，與其他金融商品的利息所得一樣，一律按10%的稅率分離課稅，包括連結海外商品也不再享有免稅優惠，預定明（98）年起實施。